工业炸药收入下滑 高争民爆拟收购爆破企业“补短板”

时间 |2019-10-24 15:14:09

每一位记者:张明爽每一位编辑:梁潇

自2018年以来,高郑敏炸药(002827,sz)的主要产品工业炸药销量持续下滑,公司采取降价销售策略,导致上市公司收入和净利润持续下滑。为了扭转这种局面,高郑敏爆破公司需要扩大爆破工程业务,以释放炸药生产能力。由于该公司自身从事爆破工程的业务能力较弱,希望通过外资并购提升业务。

9月16日晚,高郑敏爆破宣布计划通过收购股权和增资方式收购成元矿业发展有限公司51%的股权(以下简称成元股份),以弥补爆破工程的不足,提高大中型矿山爆破业务的承包能力。值得注意的是,目标公司对前五名客户的销售额相对较高,客户集中的风险很高。

高郑敏爆破控股盛远股的事宜包括现金收购和现金增资两部分,即收购罗乃馨、辽阳卓远、平江、付强、李夏超等52家交易对手持有的目标公司34.91%的股份,共计7579.4万元,增资至目标公司,共计1.47亿元。交易完成后,增资后,上市公司将持有成远51%的总股本。

《国家商报》记者注意到,此次股权收购共有52家交易对手,其中51家是自然人股东,绝大多数是成远及其关联企业的员工或退休人员,包括高管、工程师、会计师、门卫、电工、司机等。例如,闵Agen自2014年9月以来一直在成远担任警卫。这一次,他计划以105万元的现金对价向上市公司转让24.3万股股票。自2014年9月以来,边江一直是成远的电工。这次,他计划以45.7万元的现金对价向上市公司转让10.6万股股票。王勇自2008年以来一直是成远的司机。这一次,他计划以38.9万元的现金对价将9万股股票转让给上市公司。

成元股份于2016年进入新的第三板。上市期间,盛源股份已发行两次,分别募集资金1678万元和576万元。认购者基本上是成元股份的内部员工。记者还注意到,在使用募集资金的项目中,支付员工工资和社会保险费的支出相对较大。2016年筹集的1678万元中,工资和社会保险费分别为383.8万元和171.7万元。2017年筹集的576万元中,工资和社会保险费共222万元。

虽然交易者有52人,但承诺履行本次交易的自然人股东只有6人,即罗乃馨、付强、王钟君、康羽泉、白奎杰和冯李娜,其中罗乃馨是目标公司的实际控制人。根据承诺,盛源2019年至2021年的净利润(扣除增资因素后)将不低于6084.69万元。根据中国企业和中国发布的《评估报告》,根据收益法,目标公司2019年至2021年的利润估计分别为1886.05万元、2067.2万元和2148.92万元。

2017年、2018年和2019年上半年,成元股份实现净利润分别为1389.8万元、2245.6万元和1229.7万元。目前,盛源似乎能够完成2019年的利润预测,但未来三年的利润预测低于2018年。

关于盛源未来三年利润预测低于2018年净利润的问题,国家商报记者今天(9月17日)致电高郑敏证券部,但工作人员表示,公司证券代表已经出去开会。截至新闻稿,记者无法联系到高郑敏的爆炸代理人。

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这一次高郑敏获得了成远的控股权,主要是为了扩大爆破工程业务。目前,高郑敏的主要收入来自民用爆炸物的销售。近年来,设备销售收入和毛利率一直在下降,尤其是原公司的第一大产品工业炸药,正面临销量下降和价格下降的困难。

2017年和2018年,上市公司工业炸药产品分别实现收入2.55亿元和1.76亿元,分别占收入的56.72%和49.22%。截至2019年上半年,其收入为5104.6万元,占总收入的35.67%,降至第二大主要产品。

工业炸药业务表现不佳,高郑敏自2018年以来的表现也受到拖累。2018年,公司实现净利润3.58亿元和6039万元,同比分别下降20.47%和45.73%。2019年上半年,母公司营业收入和净利润分别达到1.43亿元和611万元,同比下降6.01%和77.51%。上市公司发布的定期报告显示,业绩下降的主要原因包括工业炸药价格下降和民用炸药销售下降。

与此同时,爆破服务的收入也在增加。到2019年上半年,超过工业炸药将成为最大的主营业务,占总收入的44.38%,接近民用炸药总收入。

然而,爆破服务行业存在一个瓶颈,即人们的竞争非常激烈。目前,由上市公司控股的子公司西藏高正爆破工程有限公司是爆破服务的主要平台。但是,其爆破资质较低,爆破施工和技术服务能力相对薄弱。它不能满足大中型矿山的爆破作业要求,短期内不能提高其技术实力。

为此,高郑敏爆破希望通过收购成元股份来弥补爆破工程业务的不足。据高郑敏爆破透露,成元股份在露天开采和剥采爆破方面具有较高的资质水平和丰富的经验。收购完成后,高郑敏爆破将拓宽市场,抓住大中型矿山客户。爆破工程业务的扩大也将释放现场混合炸药的生产能力。

值得注意的是,盛源拥有高度集中的客户。2017年1月至6月、2018年和2019年,盛源对前五大客户的销售额分别占收入的58.61%、67.22%和66.78%。如果主要客户的经营或合作关系发生变化,可能会对成远股的业绩产生不利影响。

在9月16日晚发布的《重大资产购买报告(草案)》中,高郑敏表示,大型矿山通常需要大量爆破工程服务,建设连续性强。爆破企业的服务得到确认后,将获得连续订单。此外,目标公司还在积极探索大型矿山客户,以扩大客户群。

国家商业日报